钱世杰/如何避开股市陷阱?教你魔球负面股票筛选法   ▲一般股票都是採用正面筛选模式,却因此容易忽略背后的警讯。(图/YAHOO提供) ●钱世杰Dr. J/低调的法律及投资研究者 2011年上映的电影「魔球」 布莱德?彼特饰演的比恩担任美国职棒奥克兰运动家队的总经理,然而经费不足的他总是无法挑到顶尖球员,连旗下的球星都被高薪挖走,面对着即将迎来的2002年球季,比恩不知如何是好。 偶然之间,在与别队高层交易球员的过程中,巧遇耶鲁大学经济学系毕业的彼德?布兰特,敏锐嗅觉的他,发现身材微胖的布兰特居然让对方总经理言听计从,经过一番私下询问,决定立即把他挖角,开启了数据选才之旅。 传统挑选球星喜欢以打击率做为判断好坏的依据,通常打击率好,上垒率就会高,但也造成打击率好的球员价格过于昂贵;在彼德?布兰特的建议下,改以「上垒率」为考量依据;这有什幺差异呢?有些打球好手虽然打击率低,但透过精準的选球依然可以上垒,只要上垒就能增加整体球队的得分机会,重点是价格便宜。 透过这种冷门分析,找到的一堆便宜的球员,于是组成了超强的球队,在一段时间磨合后,终于追平美国联盟纪录的20连胜,很可惜季后赛一样在五场比赛后被淘汰;虽然未能赢得冠军,但隔年波士顿红袜採用同样的方法,在2004年拿下世界大赛冠军。 换个角度筛选股票 一般股票都是採用正面筛选模式,本文来举一个类似的筛选组合: 1. 10年以上连续配息 2. 本益比 15 3. 每股盈余(EPS) 3 4. 股东权益报酬率(ROE) 15% 5. 负债比 50% 这种筛选组合好像是选女婿一样,人要长得高、口袋要富有、外表长得帅,人称「高、富、帅」。各位有没有发现这些条件中少了孝顺父母、善良和群、喜好旅游等筛选条件,甚至于选到的女婿可能是骄纵的富二代、染上吸毒恶习的毒虫、喜欢到赌场打麻将的赌徒,甚至于是变态杀人魔。 这些外表「高、富、帅」、看似完美的人物,可能会显露出一些负向特徵值,譬如说看起来很有钱却到处借钱、买了好几本深入研究赌术的书籍,或者是开始挖凿地下室,都可以发现潜在的风险、黑暗面。 股票也是一样,我自己擅长坏股票数据的分析,并研读法院判决以了解犯罪者炒股与内线交易的手法,还製作了一个「魔球股-负向分析平台」,总共有十七项指标。 例如「指标1:坑杀小股东」,以有无发行可转换公司债来判断。可转债几乎都是无息的,有金主愿意「无息」借钱给发行可转债的公司,就是一个很特殊的异常;其次,而在低利率时代,发行可转债的成本也与向银行借钱不相上下,但却有股本膨大的负面效果,这也是异常点。 探究发行可转债的原因,在于这些债权有一个「机会」可以用较低的价格转换股票。如果这些金主都是公司经营阶层的皇亲国戚,一些愿意配合的市场派、记者等团体,都可以分到一些可转债;拿到了可转债,大家当然希望股价喷涨,远远超过「转换价格」,就可以大捞一笔。                                  盈余 每股盈余(EPS) = ---------------                                  股本 可怜的是小股东,当债权转换成股票,导致股本膨胀,如上列公式,将使得每股盈余(EPS)的分母变大,如果盈余没有伴随着成长,每股盈余(EPS)就会变差,反映在股价上自然容易走跌,损失的就是小股民了。 换个角度建立筛选指标 「蒸发的股王」一书,于2004年由交大教授叶银华所着,他也是国内重要的负向指标提倡者,在书中提出十项指标来避开库藏股,例如大股东陆续出脱持股、长期投资与转投资过多、董事质押比超过40%、应收帐款的增幅超过营收的增幅、公司重要人事辞任等,我个人也深表认同、从中获益良多,许多得以用数据呈现者,都纳入「魔球股-负向分析平台」。 由于个人对于证券犯罪分析的投入,也找到一些比较炒股集团常用手法,或法律制度更迭所产生新的特殊指标,像是近期比较常见的当沖率就是其一。当沖率偏高的股票,代表较多的短线投资人投入其中,像是7月1日至7月5日就有18档的週当沖率超过50%,股价会呈现比较不稳定的状态,搭配上有8档本益比超过500,有炒股炒过头的疑虑,都可以避免自己切入买入点过高,并避开一些黑心股票。 ▲现股当沖、融资使用率等指标。(图/钱世杰提供) 投资人希望能稳定获利,让自己在本业、副业之外,还能赚取多一点收益,使得未来退休生活可以过得更好。然而,这个市场充满了洪水猛兽,一堆不是吃素的坑人怪兽,早就在市场等着啃你的骨头、吃你的肉、喝你的血;使用一些大家常用的指标,很容易掉入别人準备好的陷阱中,若能参考一些魔球股负向指标,就能看到许多不为人知的一面,使得自己比较有机会安稳度过危机四伏的股市。 热门点阅》 ?别陷入0050的股票隧道迷思 ?以房养老 所以现在要买房? ?随时加入观点与讨论,给云论粉丝团按个讚! ●以上言论不代表本网立场,《云论》提供公民发声平台,欢迎能人志士、各方好手投稿,请点此投稿。